Yatırımcılar Ne Kadar Hisse Bekler?
Erken aşama yatırımcıları tipik olarak tur başına şirketinizin %10 ila %25'ini alır ve çoğu tohum (seed) turu %15 ila %20 civarında gerçekleşir. Sabit bir kural olmasa da, bu aralık her müzakerenin etrafında döndüğü piyasa çekimidir. Bundan çok daha fazlasını verirseniz çok hızlı seyreltilirsiniz; çok daha azını verirseniz, çoğu kurumsal yatırımcı turu haklı çıkarmak için yeterli sahipliğe sahip olmaz.
Yüzde, verdiğiniz bir lütuf veya katlandığınız bir yara değildir. Bu, ne kadar topladığınızın değerlemenize bölünmesinin bir fonksiyonudur. 10 Milyon $ değerlemeye ulaşmış şirketinizin 2 Milyon $'lık kısmını satarsanız, tam olarak %20'sini vermiş olursunuz. "Ne kadar hisse" sorusu aslında iki sorudur: ne kadar topluyorum ve hangi değerlemeyle.
Yatırımcılar turunuz için rekabet ettiğinde her ikisi de iyileşir. Round Funded, 60.000'den fazla aktif, aşamaya uygun yatırımcıya ulaşmanıza yardımcı olur, böylece ilk teklif edilen sayıyı kabul etmek yerine güçten müzakere edersiniz.
Aşamalara Göre Standart Aralıklar
Her fonlama aşamasının, kurucuların temel alabileceği kabaca bir hisse aralığı vardır; bu aralık tipik tur büyüklükleri ve değerlemeler tarafından belirlenir. Aralığı bilmek, bir teklifin normal mi yoksa agresif mi olduğunu anında anlamanızı sağlar.
| Aşama | Tipik satılan hisse | Bunu ne tetikler? |
|---|---|---|
| Pre-seed | %10 ila %15 | Küçük tur, erken değerleme |
| Tohum (Seed) | %15 ila %20 | Daha büyük tur, ilk kurumsal para |
| Seri A | %15 ila %25 | Daha büyük çek, daha yüksek değerleme |
Bir örüntü ortaya çıkıyor: dolar miktarları artsa da, değerleme de artışla birlikte büyüdüğü için yüzde benzer bir bantta kalır. Her seferinde benzer bir dilim satıyorsunuz, ancak bu dilim çok daha büyük bir şirketi temsil ediyor.
Eğer bir yatırımcı aşamanız için aralığın önemli ölçüde üzerinde bir rakam isterse, bunu bir işaret olarak kabul edin. Genellikle bu, ya değerlemenin çok düşük olduğu ya da yatırımcının orantısız bir pozisyon almaya çalıştığı anlamına gelir. Her ikisi de müzakere edilebilir, özellikle de başka teklifleriniz olduğunda.
Neden Sayı Aslında Değerleme İle İlgilidir?
Hisse yüzdesi doğrudan müzakere edilmez; toplanan miktar ve değerlemeden ortaya çıkar, bu nedenle değerleme önemli olan kaldıraçtır. İki kurucu tam olarak aynı 2 Milyon $'ı toplayabilir ve değerlemelerine bağlı olarak çok farklı yüzdeler verebilir.
Nasıl hareket ettiğini izleyin:
- 8 Milyon $ sonrası para (post-money) değerleme ile 2 Milyon $ %25 satarsınız demektir.
- 10 Milyon $ sonrası para (post-money) değerleme ile 2 Milyon $ %20 satarsınız demektir.
- 13 Milyon $ sonrası para (post-money) değerleme ile 2 Milyon $ yaklaşık %15 satarsınız demektir.
Aynı çek, sahipliğiniz için üç çok farklı sonuç. İşte bu yüzden başlık yüzdesine takıntılı olmak konuyu ıskalamak demektir. Gerçek mücadele değerleme üzerinedir ve değerleme, turunuza kaç tane güvenilir yatırımcının girmek istediği ile belirlenir.
Bu sayıların yüzdeden tam olarak nasıl türetildiğini görmek için ön para vs. sonrası para değerlemesi rehberimizi okuyun.
Aynı Para İçin Daha Az Hisse Nasıl Verilir?
Daha az hisse vermek için yalnızca ihtiyacınız olanı toplarsınız, rekabetle değerlemenizi yükseltirsiniz ve opsiyon havuzunu sıkı tutarsınız. Bu üç kaldıraç birlikte kullanıldığında, fonlama hayatınız boyunca size birçok sahiplik puanı kazandırabilir.
Gerçekten işe yarayan hamleler şunlardır:
- Bir sonraki dönüm noktanıza ulaşmak için minimum miktarı toplayın. Toplanan her ek dolar, satılan ek histir. Dağıtamayacağınız bir "tampon" toplamayın.
- Daha yüksek bir değerleme için rekabet yaratın. Birden fazla teklif, ön para (pre-money) değerlemenizi yükseltmenin ve sattığınız yüzdeyi azaltmanın en güçlü yoludur.
- Opsiyon havuzunu müzakere edin. Ön para (pre-money) bir %15 veya %20'lik havuz, yatırımcının parası gelmeden sizi seyreltir. Gerçek işe alım planınıza göre boyutlandırın.
- Mümkün olduğunda, seyreltmeyen sermaye kullanın. Gelir ve girişim kredisi, öz sermaye satmadan tamamen pist ömrünü uzatır.
Ortak nokta kaldıraçtır. Bir şart mektubu olan kurucu, sunulan yüzdeyi kabul eder. Üç tane olan kurucu, onu aşağı müzakere eder.
Round Funded Nerede Devreye Giriyor: Rekabet Yaratarak Daha Az Satın
Round Funded, verdiğiniz yüzdeyi düşüren kaldıracı oluşturmanın yoludur. Sattığınız hisse, turunuz için arz ve talep tarafından belirlenir. Tek bir ilgili yatırımcıyla, onların şartlarını kabul edersiniz. Birçoğuyla, onları siz belirlersiniz.
Round Funded bu talebi oluşturur:
| Hisse problemi | Round Funded nasıl yardımcı olur? |
|---|---|
| Tek bir teklifin dayattığı yüksek yüzde | Rekabetçi şartlar oluşturmak için 60.000'den fazla aktif yatırımcı |
| Kaldıraçsız düşük değerleme | Birden fazla teklif ön para (pre-money) değerlemenizi yükseltir |
| Atıl fonlarla boşa harcanan zaman | Yalnızca aktif yatırımcılara ulaşmak için son yatırım tarihine göre filtrele |
| Yavaş, manuel erişim | Kişiselleştirilmiş e-postalar gönderin ve açılmaları ve yanıtları takip edin |
Verdiğiniz yüzde piyasa tarafından sabitlenmez. Odada, kaç yatırımcının girmek istediği ile belirlenir. Round Funded o odayı doldurur.
Round Funded'da 60.000'den fazla aktif yatırımcıya göz atın ->
Adım Adım: Ne Kadar Hisse Verileceğine Karar Verme
İşte yüzdeyi doğru ayarlamak için pratik sıra.
- Önce rekabetçi teklifler oluşturun. Aktif, aşamaya uygun birçok yatırımcıya ulaşmak için Round Funded kullanın. Rekabet, yüzdesini aşağı müzakere etmenizi sağlar.
- Tur miktarınızı dönüm noktasına göre belirleyin. Bir sonraki büyük sonucunuzu kanıtlayacak miktarı belirleyin, sonra yalnızca oraya ulaşmak için yeterli olacak kadar toplayın. Başka yerde duyduğunuz bir tur büyüklüğüne takılmayın.
- Yüzde değil, değerleme hedefleyin. Savunabileceğiniz ön para (pre-money) değerlemesini belirleyin ve yüzdesini kendiliğinden ortaya çıkmasına izin verin.
- Teklifi aşama aralığınızla karşılaştırın. Bir yatırımcı aşamanız için belirlenen aralığın önemli ölçüde üzerinde bir rakam istiyorsa, geri adım atın veya başka bir teklif kullanın.
- Opsiyon havuzunu müzakere edin. Sıkı tutun ve mümkünse, sonrası para (post-money) olarak belirleyin. Verdiğiniz miktarı doğrudan etkiler.
- İmzalamadan önce modelleyin. Turları ve havuzu sermaye tablona (cap table) ekleyin ve nihai tam seyreltilmiş hissenizi okuyun.
Sıkça Sorulan Sorular
Bir tohum (seed) yatırımcısına ne kadar hisse vermeliyim?
Çoğu tohum turu, şirketin toplamda %15 ila %20'sini, turdaki yatırımcılar arasında bölünmüş olarak satar. Kesin rakam, ne kadar topladığınıza ve değerlemenize bağlıdır. Eğer tek bir yatırımcı %20'den önemli ölçüde fazla bir rakam istiyorsa, bunu bir işaret olarak kabul edin ve müzakere etmek için rekabetçi teklifler kullanın.
Başlangıçta çok fazla hisse vermek kötü müdür?
Evet, olabilir. Erken bir turda büyük bir yüzdelik satmak, şirket çok değerli olmadan sizi ağır bir şekilde seyreltir ve bu sonraki turlarda katlanarak artar. Yalnızca ihtiyacınız olanı toplayın, Round Funded aracılığıyla rekabetle değerlemenizi yükseltin ve opsiyon havuzunu sıkı tutun.
Aynı miktar para için daha az hisse nasıl veririm?
Daha yüksek bir değerlemede toplayın. Aynı 2 Milyon $, 8 Milyon $ sonrası para (post-money) değerlemede %25 satarken, 13 Milyon $ sonrası para (post-money) değerlemede yalnızca %15 satar. Değerlemeyi, Round Funded aracılığıyla oluşturduğunuz birden fazla aktif yatırımcıyla rekabetçi bir süreç yürüterek yükseltirsiniz.
Hisse yüzdesi opsiyon havuzunu içeriyor mu?
Yatırımcının satın aldığı yüzdelik, opsiyon havuzundan ayrıdır, ancak ön para (pre-money) olarak oluşturulan bir havuz toplam seyreltmenize eklenir ve kuruculardan çıkar. Yani bir turdaki gerçek sahiplik kaybınız, yatırımcının yüzdesi artı yeni ön para (pre-money) havuzundan aldığınız paydır. Her ikisini birlikte modelleyin.
Seri A'da yatırımcılar ne kadar yüzde bekler?
Seri A turları tipik olarak tohumdan (seed) daha büyük bir çek ve daha yüksek bir değerleme üzerinden şirketin %15 ila %25'ini satar. Dolar miktarları artsa da yüzde bilindik bir bantta kalır, çünkü değerleme de büyür. Tek bir tur için %25'in oldukça üzerinde bir rakam, müzakere etmeye değerdir.
Melek yatırımcılara ve VC'lere farklı hisse mi vermeliyim?
Bir turda satılan toplam miktar, melekler ve fonlar arasında nasıl bölündüğüne bakılmaksızın seyreltme oranınız için önemlidir. Farklı olan şey, her birinin ne getirdiğidir: melekler genellikle erken bağlılık ve ağ ekler, fonlar daha büyük çekler ve takip yatırım kapasitesi ekler. Her ikisini de aşamanıza uygun olarak Round Funded üzerinde bulun.
Yüzde Süreçte Kazanılır
Ne kadar hisse verdiğiniz sabit bir maliyet gibi hissettirir, ancak öyle değildir. Kontrol ettiğiniz iki şeyin çıktısıdır: ne kadar topladığınız ve hangi değerlemeyle. Birincisi konusunda disiplinli olun, ikincisi konusunda agresif olun ve fonlama hayatınız boyunca şirketinizin çok daha fazlasına sahip olun.
Ve değerleme konusunda agresif olmanın yolu akıllıca bir argüman değildir. Rekabet etmektir. Girmek isteyen daha fazla yatırımcı, daha yüksek bir değerleme ve daha küçük bir dilim satışı anlamına gelir.
60.000'den fazla aktif yatırımcıdan fon toplamaya başlayın ->
Güçlü bir şekilde fon toplayarak şirketinizin daha azını satın. Round Funded'da bir sonraki yatırımcınızı bulun.
