Bir Sermaye Tablosu Nedir, Tek Bir Cümlede
Sermaye tablosu (kapitalizasyon tablosu), şirketinizin her sahibini ve ne kadar paya sahip olduğunu tam olarak listeleyen tek bir belgedir. İşte bu kadar. Kurucuları, seçenek havuzundaki ter emeği ve her yatırımcıyı, hisse sayımları ve sahiplik yüzdeleriyle gösterir, böylece herkes kimin neye sahip olduğunu ve siz yatırım alırken bu sayılara ne olduğunu görebilir.
İlk kez kurucu olan biri için sermaye tablosu, yatırım toplama sürecinin skor tabelasıdır. İmzaladığınız her SAFE, tamamladığınız her fiyatlandırılmış tur, verdiğiniz her seçenek burada görünür. Bunu doğru yaparsanız, gelecekteki her tur temiz olur. Yanlış yaparsanız, Seri A turunuzdan önce onu çözmek için bir avukatın ücretini harcarsınız.
Sermaye tablosu, üzerinde yatırımcılar olmaya başladığında önem kazanır. İlk destekçilerinizi hala arıyorsanız, Round Funded size aşamaya ve sektöre göre filtrelenmiş 60.000'den fazla aktif yatırımcı sunar, böylece sermaye tablonuzu doğru isimlerle doldurursunuz.
Her Sermaye Tablosunun Sahip Olduğu Sütunlar
Sermaye tablosu bir tablodur ve sütunları her zaman kabaca aynıdır: sahip, ne tür bir menkul kıymet tuttukları, kaç hisse ve bu temsil eden yüzde. Sütunları bildiğinizde, herhangi bir sermaye tablosunu okuyabilirsiniz.
Standart sütunlar:
| Sütun | Ne Gösterir |
|---|---|
| Hissedar | Şirket hissesine sahip olan kişi veya kurum (kurucu, yatırımcı, çalışan, havuz) |
| Menkul Kıymet Tipi | Adi hisse senedi, imtiyazlı hisse senedi, SAFE, dönüştürülebilir borç senedi veya opsiyonlar |
| Hisseler | Elde tutulan hisse veya birimlerin ham sayısı |
| Sahiplik Yüzdesi | O sahip'in toplam hisse içindeki payı, yüzde olarak |
| Tam Seyreltilmiş Yüzde | Her opsiyon ve dönüştürülebilirin hisseye dönüştüğü varsayıldığında yüzde |
İki yüzde sütunu, kurucuların kafasının karıştığı yerdir. Düz sahiplik yüzdesi yalnızca çıkarılan hisseleri sayar. Tam seyreltilmiş yüzde, havuzdaki her opsiyonun ve her SAFE veya notun dönüştürüldüğünü varsayar. Yatırımcılar neredeyse her zaman tam seyreltilmiş terimlerle müzakere eder ve düşünür, çünkü her şey sonuçlandığında kimin neye sahip olacağına dair gerçek resim budur.
"Tam Seyreltilmiş" Gerçekten Ne Anlama Geliyor?
Tam seyreltilmiş, yalnızca bugün çıkarılan hisseleri değil, var olabilecek her hisseyi saymak anlamına gelir. Yatırım alırken önemli olan sayı budur, çünkü yatırımcınız tam seyreltilmiş şirketin bir yüzdesini satın alır, basılıp çıkarılan daha küçük versiyonunu değil.
Unutması kolay olan ve tam seyreltilmiş toplama sayılan üç şey vardır:
- Opsiyon havuzu. Tahsis edilmemiş opsiyonlar bile sayılır. %15'lik bir havuz, bu opsiyonlar henüz verilmemiş olsa bile herkesi seyreltir.
- SAFE'ler ve dönüştürülebilir borç senetleri. Bunlar gelecekteki hisseler için verilmiş sözlerdir. Tam seyreltilmiş bir temelde, kap'larında dönüştürülmüş gibi işlem görürler.
- Warrant'lar. Gelecekteki hisseleri satın alma hakkı (genellikle venture borcu ile birlikte) da sayılır.
İşte tuzak: bir kurucu yalnızca basılıp çıkarılan tabloya bakar, adının yanında %60 görür ve kutlar. Ancak %15'lik bir havuz ve 10 milyon dolarlık kap'ta oturan 1.5 milyon dolarlık SAFE ile tam seyreltilmiş sayı çok daha düşüktür. Her zaman tam seyreltilmiş sütunu okuyun. Yatırımcıların okuduğu sütun odur.
Yeni her turun diliminizi nasıl küçülttüğünü görmek için startup öz sermaye seyreltme kılavuzumuzu okuyun.
Fiyatlandırılmış Bir Tur Sermaye Tablosunu Nasıl Değiştirir?
Fiyatlandırılmış bir tur, yatırımcılara yeni imtiyazlı hisseler çıkarır, bu da toplam hisse sayısını artırır ve diğer herkesin yüzdesini azaltır. Bir sermaye tablosunu en çok yeniden şekillendiren tek olay budur ve kurucuların farkında olmadan en çok sahipliği kaybettiği yer, fiyat öncesi opsiyon havuzudur.
Basitleştirilmiş bir tohum turunu adım adım inceleyelim:
- İki kurucu, her biri 4.000.000 hisseye sahiptir (toplam 8.000.000, %50/50).
- 8 milyon dolar ön-değerleme, yani 10 milyon dolar son-değerleme ile 2 milyon dolarlık bir tohum turu üzerinde anlaşırlar.
- Yatırımcı, fiyat öncesi %15'lik bir opsiyon havuzu oluşturulmasını istiyor.
- Yatırımcı %20'sini satın alır (2 milyon dolar / 10 milyon dolar).
Turdan sonra, kurucular artık her biri %50'ye sahip değildir. Yeni havuz ve yeni imtiyazlı hisseler, fiyat öncesi sahiplerden (kuruculardan) çıkarılır, bu nedenle birleşik payları %80'in oldukça altına düşer. Matematik affetmez ve tam da bu yüzden turu imzalamadan ÖNCE sermaye tablosunda modellersiniz.
O matematiğin arkasındaki müzakere kaldıraçlarını anlamak için fiyat öncesi vs son-değerleme kılavuzumuzu okuyun.
Round Funded Nerede Yer Alıyor: Sermaye Tablosunu Doğru İsimlerle Doldurun
Round Funded, sermaye tablosunun yukarısındadır. Temiz, değerli bir sermaye tablosu, aşamanızı destekleyen aktif, güvenilir yatırımcılarla dolu olandır. Zor olan şey hesap tablosu değil; en başta o yatırımcıların evet demesini sağlamaktır.
Round Funded gerçek darboğazı çözer:
| Sermaye Tablosu Problemi | Round Funded Nasıl Yardımcı Olur |
|---|---|
| Yatırımcı olmayan boş bir sermaye tablosu | Aşama, sektör ve coğrafyaya göre filtrelenmiş 60.000'den fazla aktif yatırımcı |
| Hareketsiz fonlarla vakit kaybetmek | Yalnızca aktif yatırımcılara ulaşmak için son yatırım tarihine göre filtrele |
| Toplu olarak erişim yürütmenin yolu yok | Kişiselleştirilmiş e-postalar gönderin ve açılmaları ve yanıtları takip edin |
| Turunuza kimin uyduğunu bilmemek | Startup profilinizi, yatırım yaptıkları yatırımcılarla eşleştirin |
Yanlış yatırımcılara veya hiç yatırımcıya sahip bir sermaye tablosu, herhangi bir biçimlendirme hatasından daha büyük bir sorundur. Doğru olanlarla doldurarak başlayın.
Round Funded'da 60.000'den Fazla Aktif Yatırımcıya Göz Atın ->
Adım Adım: İlk Sermaye Tablonuzu Oluşturma
İşte sıfırdan başlayan bir kurucu için pratik yol.
- Kurucuları ve hisselerini listeleyin. Kurucu bölünmesiyle başlayın. Bu tabloya sonunda katılacak yatırımcıları sıralamak için Round Funded kullanın.
- Opsiyon havuzunuzu ekleyin. Erken işe alınanlar için %10 ila %15 ayırın. Fiyat öncesi mi yoksa fiyat sonrası mı oluşturulacağına karar verin, çünkü bu seyreltmenizi değiştirir.
- Her SAFE ve notu kaydedin. Her biri için miktarı, değerleme kap'ını ve herhangi bir indirimi kaydedin. SAFE'leri unutmak en yaygın sermaye tablosu hatasıdır.
- Bir sonraki turunuzu modelleyin. Yatırım almadan önce, bir sahte fiyatlandırılmış tur ekleyin ve tam seyreltilmiş yüzdelik diliminizin nasıl değiştiğini izleyin. İmza aşamasında sürpriz yok.
- Bir araç seçin. İyi yapılandırılmış bir Google E-Tablosu, ön-tohum aşaması için uygundur. Fiyatlandırılmış bir tur tamamladıktan sonra Carta, Pulley veya Ledgy gibi platformlara geçin.
- Tek bir doğruluk kaynağı tutun. Asla sermaye tablosunun iki farklı versiyonunun olmasına izin vermeyin. Bir şey değiştiğinde aynı gün güncelleyin.
Sıkça Sorulan Sorular
Para toplamadan önce bir sermaye tablosuna ihtiyacım var mı?
Evet, basit bir tane bile olsa. Ortak kurucularınız ve bir opsiyon havuzunuz olduğunda, takip edilecek bir sahipliğiniz olur. Yatırımcılar bunu inceleme sırasında isteyeceklerdir ve temiz bir sermaye tablosu ciddi bir kurucu olduğunuzu gösterir. Yatırım toplamaya hazır olduğunuzda, Round Funded aracılığıyla ekleyeceğiniz yatırımcıları bulun.
Basılıp çıkarılan ve tam seyreltilmiş hisseler arasındaki fark nedir?
Basılıp çıkarılan hisseler, bugün fiilen verilenlerdir. Tam seyreltilmiş hisseler, dönüştürülebilecek her şeyi içerir: tüm opsiyon havuzu, tüm SAFE'ler ve notlar ve herhangi bir warrant. Yatırımcılar, tüm dönüşümlerden sonra kimin neye sahip olacağını yansıttığı için tam seyreltilmiş sayı üzerinden müzakere ederler.
Sermaye tablom için hangi aracı kullanmalıyım?
Ön-tohum aşamasında, iyi yapılandırılmış bir Google E-Tablosu tamamen uygundur ve ücretsizdir. Tercihli hisse senedi ve birden fazla yatırımcı ile fiyatlandırılmış bir tur tamamladığınızda, Carta, Pulley veya Ledgy gibi özel bir platforma geçin. Bunlar 409A değerlemeleri, opsiyon tahsisleri ve senaryo modellemesini otomatik olarak halleder.
En yaygın sermaye tablosu hatası nedir?
Seyreltme hesaplanırken opsiyon havuzunu ve mevcut SAFE'leri dahil etmeyi unutmak. Kurucular, basılıp çıkarılan yüzdelik dilimi okur, güvende hissederler ve bir sonraki turda gerçek tam seyreltilmiş paylarına şaşırırlar. Her zaman bir sonraki planlanan turunuzu da içeren tam seyreltilmiş resmi modelleyin.
Sermaye tabloma kimler erişebilmeli?
Ortak kurucularınız, avukatınız ve inceleme sırasında yatırımcılarınız. Hassas bir belgedir, bu yüzden halka açık değildir, ancak her mevcut ve potansiyel yatırımcı onu inceleyecektir. Temiz ve güncel tutmak, yatırım toplayabilir bir şirket çalıştırmanın bir parçasıdır. O yatırımcıları Round Funded'da bulun.
Opsiyon havuzu sahipliğimi nasıl etkiler?
Daha büyük bir opsiyon havuzu, kurucular için daha fazla seyreltme anlamına gelir, özellikle yatırımcılar bunu fiyat öncesi oluşturulmasını gerektirdiğinde. %15'lik bir fiyat öncesi havuz, yatırımcının parasının hesaba geçmesinden önce tamamen kurucuların payından çıkarılır. Her fiyatlandırılmış turda gerçek bir müzakere noktasıdır.
Sermaye Tablosu Tura Uyar
Sermaye tablosu sadece bir skor tabelasıdır. Yatırım toplama, opsiyon verme ve şartları müzakere etme kararlarınızı kaydeder. Belge kolaydır. Zor olan kısım, sermaye tablonuzu değerli kılan kısım, onları dolduran yatırımcıları bulmaktır.
Sermaye tablonuz boşken hesap tablosu biçimlendirmesine takıntılı olmayın. Önce aktif yatırımcıları masaya getirin.
60.000'den Fazla Aktif Yatırımcıdan Yatırım Toplamaya Başlayın ->
Sermaye tablonuzu doğru isimlerle doldurun. Round Funded'da Bir Sonraki Yatırımcınızı Bulun.
