Bir Sermaye Tablosunun Tek Cümleyle Ne Olduğu
Sermaye tablosu (capitalization table), şirketinizin her sahibini ve onlardan ne kadar paya sahip olduklarını listeleyen tek bir belgedir. Hepsi bu. Kurucuları, opsiyon havuzundaki emek karşılığı alınan hisseleri ve her yatırımcıyı, hisse sayıları ve sahiplik yüzdeleriyle birlikte gösterir, böylece herkes kimin neye sahip olduğunu ve siz yatırım alırken bu rakamlara ne olduğunu görebilir.
İlk kez kurucu olan biri için sermaye tablosu, yatırım toplama mücadelesinin skor tablosudur. İmzaladığınız her SAFE, tamamladığınız her fiyatlı tur, verdiğiniz her opsiyon burada görünür. Bunu doğru yaparsanız, sonraki her turunuz temiz olur. Yanlış yaparsanız, Seri A öncesinde bir avukatın ücretini onu çözmek için harcarsınız.
Sermaye tablosu, üzerinde yatırımcılar olmaya başladığında önem kazanır. Eğer hala ilk destekçilerinizi arıyorsanız, Round Funded size aşamaya ve sektöre göre filtrelenmiş 60.000'den fazla aktif yatırımcı sunar, böylece sermaye tablonuzu doğru isimlerle doldurursunuz.
Her Sermaye Tablosunun Sahip Olması Gereken Sütunlar
Sermaye tablosu bir tablodur ve sütunları her zaman kabaca aynıdır: sahip, ne tür bir menkul kıymet tuttuğu, kaç hisse ve bunun temsil ettiği yüzde. Sütunları öğrendiğinizde, herhangi bir sermaye tablosunu okuyabilirsiniz.
Standart sütunlar:
| Sütun | Ne Gösterir |
|---|---|
| Pay Sahibi | Şirket hissesine sahip kişi veya kuruluş (kurucu, yatırımcı, çalışan, havuz) |
| Menkul Kıymet Türü | Adi hisse, imtiyazlı hisse, SAFE, dönüştürülebilir bono veya opsiyonlar |
| Hisseler | Tutulan hisse veya birimlerin ham sayısı |
| Sahiplik Yüzdesi | O yatırımcının toplam içindeki payı, yüzde olarak |
| Tam Seyreltilmiş Yüzde | Her opsiyon ve dönüştürülebilirin hisseye dönüştüğü varsayıldığında yüzdesi |
İki yüzde sütunu, kurucuların kafasının karıştığı yerdir. Düz sahiplik yüzdesi sadece çıkarılmış hisseleri sayar. Tam seyreltilmiş yüzde, havuzdaki her opsiyonun ve her SAFE veya bononun dönüştüğünü varsayar. Yatırımcılar neredeyse her zaman tam seyreltilmiş terimlerle pazarlık yapar ve düşünür, çünkü her şey yerleştiğinde kimin neye sahip olacağının gerçek resmi budur.
"Tam Seyreltilmiş" Gerçekten Ne Anlama Geliyor?
Tam seyreltilmiş, yalnızca bugün çıkarılmış hisseleri değil, var olabilecek her hisseyi saymak anlamına gelir. Bu, yatırım aldığınızda önemli olan sayıdır, çünkü yatırımcınız tam seyreltilmiş şirketin bir yüzdesini satın alır, çıkarılmış sadece sürümün daha küçük sürümünü değil.
Unutması kolay olan üç şey tam seyreltilmiş toplama dahil edilir:
- Opsiyon havuzu. Tahsis edilmemiş opsiyonlar bile sayılır. %15'lik bir havuz, bu opsiyonlar henüz verilmemiş olsa bile herkesi seyreltir.
- SAFEs ve dönüştürülebilir bonolar. Bunlar gelecekteki hisseler için vaatlerdir. Tam seyreltilmiş bazda, bir para sonrası SAFE'nin aslında nasıl dönüştüğünün arkasındaki aynı dönüşüm matematiğiyle, kaplarında dönüştürülmüş gibi işlem görürler.
- Teminatlar. Gelecekteki hisseleri satın alma hakkı (girişim borcu ile yaygın) da sayılır.
İşte tuzak: bir kurucu, sadece çıkarılmış tabloya bakar, adının yanında %60'ı görür ve kutlar. Ancak %15'lik bir havuz ve 10 Milyon dolarlık bir kapta oturan 1,5 Milyon dolarlık SAFE ile, tam seyreltilmiş sayı çok daha düşüktür. Her zaman tam seyreltilmiş sütunu okuyun. Yatırımcıların okuduğu sütun odur.
Her yeni turun diliminizi nasıl küçülttüğünü görmek için girişim sermayesi seyreltme kılavuzumuzu okuyun.
Fiyatlı Bir Tur Sermaye Tablosunu Nasıl Değiştirir?
Fiyatlı bir tur, yatırımcılara yeni imtiyazlı hisseler çıkarır, bu da toplam hisse sayısını artırır ve diğer herkesin yüzdesini azaltır. Bir sermaye tablosunu en çok yeniden şekillendiren tek olay budur ve kurucuların farkında olmadan en çok sahiplik kaybettiği yer ön-para opsiyon havuzudur.
Basitleştirilmiş bir tohum turunu inceleyelim:
- İki kurucu her biri 4.000.000 hisseye sahiptir (toplam 8.000.000, %50/%50).
- 8 Milyon dolarlık ön-para değeri üzerinden 2 Milyon dolarlık bir tohum turu için anlaşırlar, bu da 10 Milyon dolarlık para sonrası olur.
- Yatırımcı, ön-para olarak %15'lik bir opsiyon havuzu oluşturulmasını istiyor.
- Yatırımcı %20 satın alır (2 Milyon dolar / 10 Milyon dolar).
Turdan sonra, kurucular artık her biri %50'ye sahip değiller. Yeni havuz ve yeni imtiyazlı hisseler, tur öncesi sahiplerinden (kurucularından) gelir, bu nedenle birleşik payları %80'in oldukça altına düşer. Matematik affetmez ve tam olarak bu yüzden turu imzalamadan önce sermaye tablosunda modellersiniz.
O matematiğin arkasındaki pazarlık kaldıraçlarını anlamak için, ön-para ve para-sonrası değerleme kılavuzumuzu okuyun.
Round Funded Nerede Yer Alıyor: Sermaye Tablosunu Doğru İsimlerle Doldurun
Round Funded, sermaye tablosunun yukarısındadır. Temiz, değerli bir sermaye tablosu, sizin aşamanızı destekleyen aktif, güvenilir yatırımcılarla dolu bir tablodur. Zor olan şey elektronik tablonun kendisi değil; ilk etapta o yatırımcıları evet demeye ikna etmektir.
Round Funded, gerçek darboğazı çözer:
| Sermaye tablosu sorunu | Round Funded Nasıl Yardımcı Olur |
|---|---|
| Sermaye tablosunda yatırımcı yok | Aşamaya, sektöre ve coğrafyaya göre filtrelenmiş 60.000'den fazla aktif yatırımcı |
| Uykudaki fonlarla zaman kaybetmek | Yalnızca aktif yatırımcılara ulaşmak için son yatırım tarihine göre filtrele |
| Toplu erişim yürütmenin yolu yok | Kişiselleştirilmiş e-postalar gönderin ve açılmaları ve yanıtları izleyin |
| Turunuza kimin uyduğunu bilmemek | Girişim profilinizi yatırım yaptıkları yatırımcılarla eşleştirin |
Yanlış yatırımcılarla veya hiç yatırımcı olmadan bir sermaye tablosu, herhangi bir biçimlendirme hatasından daha büyük bir sorundur. Doğru olanlarla doldurarak başlayın.
Round Funded'da 60.000'den fazla aktif yatırımcıya göz atın ->
Adım Adım: İlk Sermaye Tablonuzu Oluşturma
Sıfırdan başlayan bir kurucu için pratik yol budur.
- Kurucularınızı ve hisselerini listeleyin. Kurucu bölünmesiyle başlayın. Nihayetinde bu tabloya katılacak yatırımcıları sıralamak için Round Funded'ı kullanın.
- Opsiyon havuzunuzu ekleyin. Erken işe alınanlar için %10 ila %15 ayırın. Ön-para mı yoksa para-sonrası mı oluşturulacağına karar verin, çünkü bu seyreltmenizi değiştirir.
- Her SAFE ve bonoyu kaydedin. Her biri için miktarı, değerleme kapını ve herhangi bir indirimi günlüğe kaydedin. SAFE'leri kaçırmak en yaygın sermaye tablosu hatasıdır.
- Sonraki turunuzu modelleyin. Yatırım yapmadan önce, sahte bir fiyatlı tur ekleyin ve tam seyreltilmiş yüzdenizin nasıl değiştiğini izleyin. İmza sırasında sürpriz yok.
- Bir araç seçin. Temiz bir Google E-Tablosu, ön-tohum aşaması için uygundur. Fiyatlı bir tur ve birden fazla yatırımcı kapattıktan sonra Carta, Pulley veya Ledgy'ye geçin. Carta'nın planları yatırımcılar için bir veri odası içerir, ancak bu bir sunum sayfasından farklı çalışır.
- Tek bir doğruluk kaynağı tutun. Asla iki farklı sermaye tablosu sürümünün olmasına izin vermeyin. Bir şey değiştiği gün güncelleyin.
Sıkça Sorulan Sorular
Yatırım toplamadan önce sermaye tablosuna ihtiyacım var mı?
Evet, basit bir tane bile. Ortak kurucularınız ve bir opsiyon havuzunuz olduğu anda, takip edecek bir sahipliğiniz olur. Yatırımcılar bunu durum tespiti sırasında isteyeceklerdir ve temiz bir sermaye tablosu ciddi bir kurucuya işaret eder. Yatırım yapmaya hazır olduğunuzda, Round Funded aracılığıyla ekleyeceğiniz yatırımcıları bulun.
Çıkarılmış ve tam seyreltilmiş hisseler arasındaki fark nedir?
Çıkarılmış hisseler, bugün aslında verilmiş olanlardır. Tam seyreltilmiş hisseler, dönüştürülebilecek her şeyi içerir: tüm opsiyon havuzu, tüm SAFEs ve bonolar ve herhangi bir teminat. Yatırımcılar, tüm dönüşümlerden sonra kimin neye gerçekten sahip olacağını yansıttığı için tam seyreltilmiş sayı üzerinden pazarlık yaparlar.
Sermaye tablom için hangi aracı kullanmalıyım?
Ön-tohum aşamasında, iyi yapılandırılmış bir Google E-Tablosu tamamen uygundur ve ücretsizdir. İmtiyazlı hisse ve birden fazla yatırımcı ile fiyatlı bir tur kapattıktan sonra Carta, Pulley veya Ledgy gibi özel bir platforma geçin. 409A değerlemelerini, opsiyon tahsislerini ve senaryo modellemesini otomatik olarak hallederler.
En yaygın sermaye tablosu hatası nedir?
Seyreltmeyi hesaplarken opsiyon havuzunu ve bekleyen SAFEs'leri dahil etmeyi unutmak. Kurucular sadece çıkarılmış yüzdesini okur, güvende hissederler ve bir sonraki turda gerçek tam seyreltilmiş paylarına şaşırırlar. Her zaman sonraki planlanan turunuzu da dahil ederek tam seyreltilmiş resmi modelleyin.
Sermaye tablosumu kimler görebilmeli?
Ortak kurucularınız, avukatınız ve durum tespiti sırasında yatırımcılarınız. Hassas bir belgedir, bu yüzden halka açık değildir, ancak mevcut ve potansiyel her yatırımcı onu inceleyecektir. Temiz ve güncel tutmak, yatırım toplama kapasitesi olan bir şirketi yönetmenin bir parçasıdır. Bu yatırımcıları Round Funded'da bulun.
Opsiyon havuzu sahipliğimi nasıl etkiler?
Daha büyük bir opsiyon havuzu, özellikle yatırımcılar ön-para olarak oluşturulmasını gerektirdiğinde, kurucular için daha fazla seyreltme anlamına gelir. %15'lik bir ön-para havuzu, yatırımcının parası daha hesaba geçmeden tamamen kurucuların payından gelir. Her fiyatlı turda gerçek bir pazarlık noktasıdır.
Sermaye Tablosu Tura Uyar
Sermaye tablosu sadece bir skor tablosudur. Yatırım aldığınızda, opsiyon verdiğinizde ve şartları müzakere ettiğinizde verdiğiniz kararları kaydeder. Belge kolaydır. Gerçekten sermaye tablonuzun değerli olup olmadığını belirleyen zor kısım, onu dolduran yatırımcıları bulmaktır.
Sermaye tablonuz boşken elektronik tablo biçimlendirmesine takıntılı olmayın. Önce aktif yatırımcıları masaya getirin.
60.000'den fazla aktif yatırımcıdan yatırım toplamaya başlayın ->
Sermaye tablonuzu doğru isimlerle doldurun. Sıradaki yatırımcınızı Round Funded'da bulun.
