Quelle part de capital YC prend-il ?
Y Combinator prend 7 % de votre entreprise pour 125 000 $, et investit 375 000 $ supplémentaires sur un SAFE non plafonné avec une clause MFN qui se convertit au prix de votre prochaine levée. C'est l'intégralité de l'accord standard : 500 000 $ pour environ 9 à 10 % au plafond de 15 M$ utilisé par YC dans son propre exemple, identique pour chaque entreprise et financé le jour de votre acceptation, vérifié sur ycombinator.com/deal le 25 septembre 2026. Ce guide détaille les calculs exacts, et vous pouvez comparer YC à tous les autres programmes dans le répertoire des accélérateurs SF.
L'accord est non négociable et est le même depuis janvier 2022. Ce qui varie, c'est ce qu'il vous coûte, car le financement MFN dépend entièrement de la conversion du SAFE post-money à l'évaluation de votre prochaine levée.
Combien YC donne-t-il pour 7 % ?
YC donne 125 000 $ pour 7 %, et c'est la seule partie de l'accord dont la participation est fixe. Les 375 000 $ restants n'achètent pas de pourcentage fixe : ils sont sur un SAFE non plafonné avec une clause MFN et se convertissent au prix que votre prochaine levée fixera, donc la participation totale de YC se situe près de 9 à 10 % à un plafond de 15 M$ et plus bas à un plafond plus élevé.
Les Deux SAFEs, Expliqués
Les 500 000 $ de YC arrivent sous forme de deux instruments simultanés plus un Accord YC :
- Le SAFE de 125 000 $ : se convertit en un 7 % fixe de votre entreprise lors de votre première levée valorisée, calculé après la conversion de tous les SAFEs et incluant le pool d'options.
- Le SAFE MFN de 375 000 $ : non plafonné, avec une clause de "Bénéficiaire de la Nation la Plus Favorisée" (Most Favored Nation). Il se convertit aux conditions du SAFE avec le plafond le plus bas (ou les meilleures conditions) que vous émettez entre le début de la promotion et votre levée valorisée. En termes simples : il obtient le même accord que vos prochains investisseurs.
- L'Accord YC : accorde à YC des droits de souscription (pro rata), c'est-à-dire le droit d'investir davantage dans vos levées futures pour maintenir sa participation. YC a participé à hauteur de millions dans de nombreuses entreprises de son portefeuille.
Il n'y a aucuns frais de programme, et YC déclare éviter les clauses de protection contre les pertes comme les rendements améliorés en cas de sorties peu rentables. Lorsque vous comparez les offres d'accélérateurs, soustrayez tous les frais qu'un programme facture de son chèque principal.
L'Exemple Chiffré : Ce que YC Possède Après Votre Levée d'Amorçage
L'illustration de YC utilise un plafond post-money de 15 M$ sur vos prochains SAFEs :
| Instrument | Montant | Se convertit en |
|---|---|---|
| SAFE fixe | 125 000 $ | 7,0 % (fixe) |
| SAFE MFN à 15 M$ | 375 000 $ | 375 K $ / 15 M $ = 2,5 % |
| Total YC (avant dilution) | 500 000 $ | ~9,5 % |
Effectuez les mêmes calculs avec d'autres plafonds et le compromis devient visible :
| Plafond de votre prochaine levée | Conversion MFN | Total YC (approximatif) |
|---|---|---|
| 8 M$ | 4,7 % | ~11,7 % |
| 15 M$ | 2,5 % | ~9,5 % |
| 25 M$ | 1,5 % | ~8,5 % |
| 40 M$ | 0,9 % | ~7,9 % |
Le schéma : plus votre entreprise est forte, moins YC coûte cher. Une entreprise qui réussit abandonne à peine plus que les 7 % fixes ; une entreprise qui lève à un plafond modeste abandonne significativement plus. Vérifiez votre propre scénario de plafond avec le calculateur d'évaluation avant d'ancrer un chiffre.
Encore un mécanisme utile à connaître : lors de la levée valorisée elle-même, le nouvel argent et le pool d'options augmentent et diluent tout le monde, y compris YC. C'est pourquoi la participation réelle de YC à la Série A est généralement inférieure aux chiffres principaux ci-dessus, sauf s'il exerce ses droits de souscription.
Les 7 % sont-ils chers ? La Comparaison Honnête
| Programme | Offre | Coût implicite |
|---|---|---|
| Y Combinator | 500 000 $ pour ~7 % + MFN | Le chèque le plus cher, la marque la plus forte |
| Techstars | ~120 000 $ pour 6 % | Moins de capital par point de participation |
| Antler | ~100 000 $ pour ~9-10 % | Pré-équipe, pré-idée, produit différent |
| MassChallenge | Prix en espèces, 0 % | Zéro participation, zéro signal de type YC |
Lu comme un simple prix par pourcentage, YC n'est pas le moins cher. Lu comme ce que les fondateurs achètent réellement, le calcul change : le badge de YC fait bouger mesurablement les évaluations d'amorçage, Demo Day condense des mois de levées en une semaine, et le réseau d'anciens élèves fonctionne comme une distribution permanente. Notre comparaison Antler vs YC explique quand chaque programme gagne.
Quand YC en vaut la peine : fondateurs novices, fondateurs sans réseaux américains, et quiconque dont la prochaine levée se valoriserait en dessous d'environ 15 M$ sans le badge.
Quand ce n'est pas le cas : fondateurs récidivistes ayant des relations avec des investisseurs qui peuvent lever une amorçage valorisée sur la base de leur traction seule. Si votre levée dépasse 20 M$ sans YC, même les environ 8,5 à 9 % que YC détiendrait à ce plafond représentent l'argent le plus cher que vous jamais prendrez. De nombreuses équipes solides lèvent directement auprès des meilleurs fonds d'amorçage à la place.
Ce que le 500 000 $ achète d'autre
La participation en actions paie plus que le capital, et prétendre le contraire rend les calculs malhonnêtes :
- Un Partenaire Général YC dédié par entreprise, chacun étant un ancien fondateur, dans un canal Slack direct avec des réunions hebdomadaires pendant la promotion.
- La structure de promotion : un lancement de 3 jours en personne à San Francisco, des dîners hebdomadaires en petits groupes, des intervenants comme les fondateurs d'OpenAI, Airbnb, et DoorDash.
- Demo Day : un pitch devant un public trié sur le volet de plus de mille investisseurs.
- Le réseau d'anciens élèves : des milliers de fondateurs YC qui achètent préférentiellement auprès de, embauchent chez, et investissent dans les uns les autres, pendant toute la vie de votre entreprise.
- Aide à l'incorporation : YC investit dans des entités américaines, canadiennes, caymaniennes et singapouriennes et aide les entreprises étrangères à basculer.
Lever des fonds autour de l'accord YC : où Round Funded s'intègre
Que vous acceptiez ou non l'accord, la prochaine étape est identique : une levée systématique. Les entreprises YC font toujours des démarches avant Demo Day pour réchauffer la salle ; les entreprises non-YC remplacent le badge par le volume du pipeline.
Round Funded gère ce pipeline : une base de données de plus de 60 000 investisseurs actifs filtrables par stade, secteur et géographie, des démarches personnalisées rédigées par IA depuis votre propre Gmail, et un suivi des ouvertures et des réponses. Le badge accélère une levée ; il ne l'a jamais remplacée.
Les fondateurs qui postulent obtiennent également YC Insights : réponses de style candidature, données de promotion, et profils de fondateurs pour plus de 5 900 entreprises Y Combinator, une antisèche pour voir comment les entreprises acceptées dans votre secteur ont pitché avant que vous n'écriviez votre propre candidature ; les candidatures reconstruites de Dropbox et Coinbase sont un bon point de départ, et la liste des meilleures entreprises YC montre dans quels anciens élèves les 7 % ont investi.
Parcourir les accélérateurs et investisseurs sur Round Funded →
Comment décider de l'accord YC : étape par étape
- Comparez vos alternatives dans le répertoire Round Funded : connaissez l'offre de Techstars, Antler, et des programmes verticaux avant de considérer les conditions de YC comme la seule option.
- Modélisez votre plafond réaliste de prochaine levée avec le calculateur d'évaluation, puis calculez la conversion MFN à ce plafond. Ce chiffre, pas les 7 %, est le vrai prix de YC.
- Évaluez le badge par rapport à votre réseau. Pas de relations avec des investisseurs américains : le badge vaut plusieurs fois son coût. Accès facilité à 20 fonds d'amorçage : ce n'est peut-être pas le cas.
- Testez le chemin de la levée directe en parallèle : menez des démarches auprès de 50 fonds au stade correspondant via Round Funded pendant que votre candidature est en cours ; les réponses des investisseurs sont des données réelles du marché sur ce que vous lèveriez sans YC.
- Si accepté, prenez l'argent immédiatement. Il est financé à l'acceptation, il n'y a pas de jalons, et négocier n'est pas une option ; l'accord est standard par conception.
- Si vous échouez ou êtes rejeté, redirigez entièrement vers la levée directe ; le guide de rejet couvre la mécanique.
Foire Aux Questions
Quel pourcentage de participation Y Combinator prend-il ?
Un 7 % fixe pour 125 000 $, plus un SAFE MFN non plafonné de 375 000 $ qui se convertit aux conditions de votre prochaine levée. À un plafond post-money de 15 M$, le MFN ajoute environ 2,5 %, donc YC détient près de 9,5 % avant que les levées ultérieures ne le diluent. Entrez votre propre plafond dans le calculateur de table des capitaux.
YC prend-il une participation en actions ?
Oui, toujours. Chaque entreprise acceptée donne à YC 7 % pour 125 000 $ sur un SAFE post-money, plus ce que le SAFE MFN de 375 000 $ convertit plus tard. Il n'y a pas d'option uniquement sur frais ou sans participation, pas de négociation, et pas de jalons : les conditions sont publiques, identiques à travers les promotions, et engagées le jour de votre acceptation.
Combien YC investit-il ?
500 000 $ par entreprise, depuis janvier 2022 : 125 000 $ pour 7 % plus 375 000 $ sur le SAFE MFN non plafonné. Avant 2022, le chèque était de 125 000 $ pour 7 % seulement. L'argent est engagé à l'acceptation, pas au début de la promotion, et YC donne également à chaque entreprise accès à plus de 12 M$ en crédits partenaires et offres.
Quel est l'accord standard de YC ?
L'accord standard de YC est de 500 000 $ pour chaque entreprise acceptée : un SAFE post-money de 125 000 $ convertissant en 7 %, un SAFE non plafonné de 375 000 $ avec une clause MFN, et un Accord YC accordant des droits de souscription dans les levées futures. Les mêmes conditions s'appliquent à chaque entreprise de chaque promotion, qu'elle soit constituée aux États-Unis, au Canada, aux îles Caïmans ou à Singapour.
Quelle valorisation l'accord YC implique-t-il ?
La partie fixe valorise l'entreprise à environ 1,79 M$ post-money (125 000 $ pour 7 %). La partie MFN de 375 000 $ n'a pas de plafond, elle hérite donc plutôt de la valorisation de votre prochaine levée de SAFE. Les fondateurs acceptent les 7 % pour le badge, pas le prix ; comparez-le à ce que les meilleurs fonds d'amorçage paient pour la même participation.
Qu'est-ce qu'un SAFE MFN non plafonné ?
Un SAFE sans plafond de valorisation et avec une clause de "Bénéficiaire de la Nation la Plus Favorisée" : il adopte automatiquement les meilleures conditions (plafond le plus bas ou plus grosse remise) de tout SAFE que vous émettez par la suite. Les 375 000 $ de YC se convertissent donc aux meilleures conditions que reçoivent vos prochains investisseurs en SAFE, jamais pire qu'eux.
L'accord YC est-il négociable ?
Non. L'accord standard de 500 000 $ (125 000 $ pour 7 % plus le SAFE MFN de 375 000 $) est identique pour chaque entreprise de chaque promotion, ce que YC considère comme une caractéristique : pas de négociation, aucun fondateur n'obtient un accord moins bon qu'un autre, et les conditions sont publiques. Ce qui varie seulement, c'est la façon dont la partie MFN se convertit, ce que détermine la valorisation de votre prochaine levée.
Y Combinator facture-t-il des frais ?
Non. YC ne facture aucun frais de programme sur son investissement de 500 000 $, donc la totalité des 500 000 $ parvient à l'entreprise, et il déclare éviter les clauses pièges comme les rendements améliorés en cas de sorties peu rentables. Lors de la comparaison d'accélérateurs du répertoire, soustrayez tous les frais de participation d'un programme de son investissement principal pour voir le chèque réel.
Y Combinator vaut-il 7 % ?
Pour les fondateurs novices et quiconque n'ayant pas de réseaux d'investisseurs américains, généralement oui : le badge fait monter les évaluations d'amorçage, Demo Day condense la levée, et le réseau d'anciens élèves se compose pendant des années. Pour les fondateurs récidivistes qui peuvent lever une amorçage valorisée de plus de 20 M$ directement auprès des meilleurs fonds d'amorçage, le calcul dit souvent non.
Mot de la Fin
Le prix de YC n'est pas de 7 % ; c'est 7 % plus ce que le MFN convertit, ce que décide votre propre prochaine levée. Les entreprises solides paient à peine plus que le minimum, les levées modestes paient deux chiffres. Effectuez les calculs à votre plafond réaliste, évaluez le badge par rapport à votre réseau réel, et prenez votre décision avec des chiffres plutôt qu'avec des mythes.
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Sept pour cent est le minimum, votre prochain plafond fixe le maximum. Effectuez votre levée sur Round Funded.
