投资人期望多少股权
早期投资人通常每轮会获得公司10%到25%的股权，大部分种子轮融资的比例在15%到20%之间。虽然没有固定规则，但这个区间是所有谈判都会围绕的市场引力。出让更多股权会导致稀释过快；出让太少则大多数机构投资人持股比例不足以支撑此次融资。
股权比例并非恩赐或遭受的创伤，而是你融资金额除以公司估值的函数。以1000万美元的投后估值出售200万美元的公司股份，意味着你出让了恰好20%的股权。那么“多少股权”的问题，实际上是两个问题：我融多少钱，以及以什么估值。
当投资人竞争你的融资轮时，这两个数字都会改善。Round Funded 助你接触超过60,000名活跃且符合你融资阶段的投资人，从而让你能从有利位置进行谈判，而不是接受第一个报价。
各阶段的标准区间
每个融资阶段都有一个大致的股权范围，创始人可以此为参考，该范围基于典型的融资金额和估值。了解这个范围能让你立刻判断一个报价是否正常或激进。
| 阶段 | 典型出售股权比例 | 驱动因素 |
|---|---|---|
| 预种子轮 | 10% 到 15% | 小额融资，早期估值 |
| 种子轮 | 15% 到 20% | 较大额融资，首笔机构投资 |
| A轮 | 15% 到 25% | 更大的投资额，更高估值 |
一个模式显而易见：即使融资金额增长，股权比例也保持在相似的区间内，因为估值也随之增长。你每次出售的都是相似的比例，但这个比例代表着一家更大的公司。
如果投资人要求的比例明显高于你所处阶段的范围，请将其视为一个警示信号。这通常意味着估值过低，或者投资人试图获得超额的持股比例。两者都可以协商，尤其是在你拥有其他报价时。
为什么这个数字实际上是关于估值
股权比例并非直接协商，而是由融资金额和估值决定的，因此估值才是关键的杠杆。两位创始人可以融到完全相同的200万美元，但根据他们的估值，会出让截然不同的股权比例。
看看它是如何变化的：
- 200万美元，投后估值800万美元，意味着你出售25%的股权。
- 200万美元，投后估值1000万美元，意味着你出售20%的股权。
- 200万美元，投后估值1300万美元，意味着你出售约15%的股权。
同样的投资额，对你的所有权却有三种截然不同的结果。这就是为什么纠结于表面的股权比例会误解重点。真正的争夺在于估值，而估值则由多少可靠的投资人想要进入你的融资轮来决定。
要准确了解比例是如何从这些数字得出的，请阅读我们的 投前 vs 投后估值指南。
如何用相同的钱获得更少的股权
通过仅筹集所需资金，利用竞争推高估值，并保持期权池的紧凑，你可以出让更少的股权。这三个杠杆结合使用，可以在你融资的整个过程中为你节省很多股权。
真正有效的方法：
- 筹集达到下一个里程碑所需的最低金额。 每多筹集一美元，就意味着多出售一份股权。不要为了“缓冲”而融资，如果这些资金无法部署。
- 创造竞争以获得更高的估值。 多份报价是提高你投前估值并缩小出售股权比例的最有力方式。
- 协商期权池。 15%或20%的投前期权池会在投资者的资金到位前稀释你的股权。根据你实际的招聘计划来确定其规模。
- 在可能的情况下，使用非稀释性资本。 收入和风险债务可以在不出售任何股权的情况下延长跑道。
共同点是杠杆。拥有一个条款清单的创始人接受对方提供的股权比例。拥有三个的创始人则可以协商降低。
Round Funded 的作用：通过创造竞争来出售更少股权
Round Funded 助你建立降低股权比例所需的杠杆。你出售的股权比例由你的融资轮的供需决定。如果只有一个感兴趣的投资人，你只能接受他们的条款。如果有多个，你来制定条款。
Round Funded 能够创造这种需求：
| 股权问题 | Round Funded 如何提供帮助 |
|---|---|
| 因单一报价被迫接受高股权比例 | 60,000+ 活跃投资人，创造竞争性条款清单 |
| 因缺乏杠杆而导致估值偏低 | 多份报价推高你的投前估值 |
| 在沉寂的基金上浪费时间 | 按最后投资日期筛选，只接触活跃投资人 |
| 缓慢的手动沟通 | 发送个性化邮件并跟踪打开和回复 |
你出让的股权比例并非市场固定。它是在谈判桌上决定的，取决于有多少投资人想要参与。Round Funded 能够填满这个谈判桌。
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步骤解析：决定出让多少股权
以下是正确确定股权比例的实际步骤。
- 首先建立竞争性报价。 使用 Round Funded 联系许多活跃且符合你融资阶段的投资人。竞争是让你降低股权比例的关键。
- 根据里程碑设定融资金额。 计算出能证明你下一个重大成果所需金额，然后仅筹集到该金额。不要以其他地方听说的融资金额为基准。
- 瞄准估值，而非股权比例。 确定你可以辩护的投前估值，然后让股权比例由此得出。
- 对照你所处阶段的范围检查报价。 如果投资人要求的比例明显高于你所处阶段的范围，请进行回绝或利用其他报价。
- 协商期权池。 保持期权池紧凑，并在可能的情况下，选择投后期权池。这直接影响你出让多少股权。
- 签约前进行模拟。 将融资轮和期权池添加到你的股本表，并查看你最终的完全稀释后持股比例。
常见问题解答
我应该给种子投资人多少股权？
大多数种子轮融资总共会出让公司15%到20%的股权，这部分股权会在本轮的投资人之间分配。具体数字取决于你融了多少钱以及你的估值。如果单一投资人要求的比例明显超过20%，请将其视为警示信号，并利用竞争性报价进行谈判。
早期出让太多股权是否不好？
是的，可能不好。在早期轮次出售大比例股权，会在公司价值不高时就让你大量稀释，并且会在后续轮次中不断累积。只筹集你需要的资金，通过 Round Funded 的竞争推高估值，并保持期权池紧凑。
如何用相同的钱获得更少的股权？
以更高的估值融资。同样的200万美元，在800万美元的投后估值下会出售25%的股权，而在1300万美元的投后估值下仅出售15%。你通过进行有竞争性的流程，让多个活跃投资人参与，从而提高估值，而这一切都可以通过 Round Funded 来实现。
股权比例是否包含期权池？
投资者购买的比例与期权池是分开的，但投前设立的期权池会增加你的总稀释，并由创始人承担。因此，在一轮融资中你实际损失的所有权是投资者比例加上你承担的新投前期权池的份额。将两者一起模拟。
投资人在 A 轮融资中期望的股权比例是多少？
A 轮 融资通常会出售公司15%到25%的股权，投资额更大，估值也比种子轮高。即使融资金额增长，股权比例也保持在一个熟悉的范围内，因为估值也随之增长。任何远高于25%的单轮融资比例都值得协商。
我是否应该区别对待天使投资人和风险投资人给予的股权？
一轮融资中出售的总股权比例对你的稀释有影响，无论它如何分配给天使投资人和基金。不同之处在于他们各自带来的东西：天使投资人通常会带来早期信心和人脉，基金则提供更大的投资额和后续跟投能力。在 Round Funded 上找到与你阶段匹配的天使和基金。
股权比例是在流程中赢得的
你出让多少股权，感觉就像固定成本，但并非如此。它是你可控的两件事的结果：你融多少钱，以及以什么估值。在前者上保持纪律，在后者上积极进取，你就能在整个融资过程中保留公司更多股份。
而提高估值的途径并非巧妙的论证。而是竞争。想要参与的投资人越多，估值就越高，出售的股份比例就越小。
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