什么是创始人股权兑现 (Founder Vesting)
创始人股权兑现 (Founder vesting) 是一种机制，让你随着时间的推移逐渐获得自己的股份，这样如果你过早离开公司，你将失去尚未获得的股权。这听起来有点奇怪，毕竟是你创立了公司，但它确实是为了保护那些留下来的人，免受那些工作了几个月后就拍屁股走人的联合创始人侵害。
没有股权兑现，过早退出的联合创始人会保留公司成立时授予他们的全部股份，即使剩下的创始人们将承担所有的工作。股权兑现通过将未获得的股份归还给公司来解决这个问题。这是标准操作，也是大家普遍的期望，拒绝股权兑现对投资人和联合创始人来说都是一个危险信号。
这是你在获得真实资金（real money）的那一刻就会遇到的一个条款。在此之前，你需要有投资人到位。 Round Funded 帮助你找到那些活跃的、符合你阶段的投资人，他们能真正帮助你实现目标。
这是通用信息，并非法律建议。股权兑现条款具有真实的税务和法律后果（包括 83(b) 法规的选举），因此请务必让创业公司律师来设置或审查你的股权兑现。
标准的 4 年期兑现加 1 年悬崖期 (Cliff)
市场标准的创始人股权兑现时间表是 4 年，包含 1 年的悬崖期 (cliff)，这意味着你在第一年内一无所获，然后在第一年周年时获得 25% 的股份，之后按月兑现剩余部分。这种结构之所以近乎普遍，是有原因的：它能筛选掉早期退出的人，同时奖励那些有承诺的人。
时间线如何运作：
- 悬崖期（第一年）： 在你的第一个周年纪念日之前，你兑现 0% 的股份。如果在此之前离开，你将一无所获。
- 悬崖期日期（第 12 个月）： 你的 25% 股份一次性兑现。
- 此后按月兑现（第二年至第四年）： 剩余的 75% 按月平均兑现，大致每月为总额的 1/48。
- 完全兑现（第四年）： 你将完全拥有授予的 100% 股份。
悬崖期是关键机制。这意味着在第十一个月离开的联合创始人将失去所有股份，这可以保护公司免受真正不投入的人的侵害。悬崖期之后，股权按月平滑兑现，以便公平地处理离职。
为什么投资人要求创始人股权兑现
投资人要求创始人股权兑现，是因为他们押注于创始团队能够留下来建立公司，而股权兑现正是留住团队的关键。当风险投资机构 (VC) 投资时，最大的风险就是创始人离开。股权兑现就是他们的保险。
从投资人的角度来看，逻辑如下：
- 它能让创始人保持承诺。 未兑现的股权是度过艰难岁月的重要动力。
- 它能防止有人“走人”。 如果联合创始人离开，他们未兑现的股份会返回到股份池，而不是停留在已死的股东构成表中。
- 它能保持股东构成表的清晰。 一位已离开的创始人持有大量已兑现的股份，会使下一轮融资更加困难。股权兑现能将这种情况最小化。
投资人几乎总是要求创始人按照股权兑现时间表进行，这是融资的先决条件，并且他们经常在融资时“重置”或刷新股权兑现。这是正常的。你需要协商的是细节：加速条款、已工作时间的抵扣以及解雇的处理方式。
要了解已兑现和未兑现的股份如何在你的所有权记录中显示，请阅读我们关于 阅读股东构成表 的指南。
创始人应协商的条款
你可以也应该协商你的股权兑现的保护性细节，特别是加速条款和已工作时间的抵扣。接受一个没有这些保护的普通时间表，会让你失去真正的价值。
最重要的条款：
| 条款 | 作用 | 为何保护你 |
|---|---|---|
| 股权兑现抵扣 (Vesting credit) | 计算融资前已工作的时长 | 在融资时，你不会被重置为零 |
| 单重触发加速 (Single-trigger acceleration) | 在公司被收购时兑现股份 | 在公司被收购后的第一天，你不会被解雇 |
| 双重触发加速 (Double-trigger acceleration) | 在公司被收购 AND 你被解雇时兑现股份 | 标准的、平衡的保护 |
| 因非因公解雇而加速 (Acceleration on termination without cause) | 如果你被“挤出”，则兑现部分股份 | 防止恶意解雇 |
双重触发加速（在公司被收购 AND 你在一定窗口期内被解雇时，你的剩余未兑现股份会兑现）是最常见也是最平衡的保护措施。这意味着收购方不能简单地解雇你来收回你的未兑现股权。争取这一点。
Round Funded 的作用：到达触发股权兑现的融资阶段
Round Funded 处于所有股权兑现对话的上游，因为投资人是要求股权兑现的一方，而没有融资，你就没有投资人。最难的部分不是时间表。难的是获得使股权兑现变得必要的资金。
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分步：设置创始人股权兑现
以下是正确设置创始人股权兑现的实用路径。
- 先敲定你的融资。 使用 Round Funded 寻找活跃的、符合你阶段的投资人，并建立竞争，从而获得在条款上的议价能力。
- 在公司成立时，与律师一起设置股权兑现。 在任何冲突出现之前，在公司注册时让联合创始人接受股权兑现时间表是最清晰的做法。
- 及时提交你的 83(b) 法规选举。 对于被授予受股权兑现限制股票的创始人来说，必须在 30 天内提交此选举。错过期限可能导致巨额税款。请寻求法律帮助。
- 使用 4 年期、1 年悬崖期 (cliff) 的默认设置。 这是投资人和联合创始人普遍期望的。无故偏离会引起审视。
- 协商加速条款。 在融资回合重置股权兑现时，争取双重触发加速和已工作时间的抵扣。
- 记录所有内容。 每位创始人的时间表、悬崖期日期和加速条款都应写入签署的协议中，而非口头承诺。
常见问题解答
为什么创始人需要股权兑现时间表？
股权兑现可以保护留下的创始人，免受过早离开并持有大量股份的联合创始人的侵害。它让每位创始人随着时间的推移赚取他们的股份，这样如果有人离开，未获得的股权将归还给公司。投资人也要求这样做，以确保创始团队在公司发展过程中保持投入。
标准的创始人股权兑现时间表是什么？
四年期，包含一年的悬崖期。你在第一年内兑现 0% 的股份，然后在第一年周年时兑现 25%，然后在接下来的三年里按月兑现剩余的 75%。这是投资人和联合创始人普遍期望的、近乎普遍的默认设置。任何不寻常的设置都会引起疑问。
什么是股权兑现悬崖期 (vesting cliff)？
悬崖期是初始的一个时期，通常为一年，在此期间你兑现 0% 的股份。如果你在悬崖期日期之前离开，你将失去所有股权。在悬崖期，一部分（通常是 25%）会一次性兑现，然后按月继续兑现。它能筛选掉不真正投入的创始人。
投资人可以在我融资时重置我的股权兑现吗？
是的，投资人经常在融资的条件下刷新或重置创始人股权兑现。这是标准操作。你需要协商的是已工作时间的抵扣和加速条款，这样你就不会被简单地重置为零。通过 Round Funded 获得竞争性报价能让你在此获得议价能力。
什么是双重触发加速 (double-trigger acceleration)？
双重触发加速是指当两个事件发生时，你的剩余未兑现股份会兑现：公司被收购 并且 你在之后的一段规定时间内被解雇。它能阻止收购方通过解雇你来收回你的股权。这是最常见也是最平衡的创始人保护措施，值得协商。
什么是 83(b) 法规选举，为什么它很重要？
83(b) 法规选举允许你在授予股票时（此时其价值几乎为零）就缴纳税款，而不是等到股票兑现时（此时其价值更高）再缴纳。必须在授予之日起 30 天内向国税局提交。错过截止日期可能代价高昂，请务必寻求律师的帮助。这不是法律建议。
赚取你的公司，然后为其融资
创始人股权兑现起初可能会让你感到冒犯，被要求赚取自己创立的公司股份，但它是创业界最公平的机制之一。它保护了那些有承诺的人，免受那些轻易离开的人的侵害，保持了股东构成的清晰，并让投资人有信心去支持你的团队。
接受标准时间表，协商能保护你的加速条款，并请律师来设置。然后专注于真正触发这一切的事情：获得融资。
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