投資家が期待するエクイティの割合

アーリーステージの投資家は、通常、1回のラウンドで会社の10%から25%を取得しますが、ほとんどのシードラウンドは15%から20%に収まります。固定のルールはありませんが、その範囲は交渉がすべて収束する市場の重力のようなものです。それよりも多くを手放すと希薄化が速すぎ、それよりも少なく手放すと、ほとんどの機関投資家はラウンドを正当化するのに十分な株式を保有できなくなります。

この割合は、あなたが与える好意でも、あなたが被る傷でもありません。それは、調達額をバリュエーションで割った関数です。時価総額1000万ドルの会社で200万ドルを売却すると、正確に20%を手放したことになります。「エクイティの割合はいくらか」という質問は、実際には2つの質問です。いくら調達するのか、そしてどのバリュエーションで。

ラウンドへの投資家が競合することで、その両方が向上します。Round Fundedは、10,000以上のアクティブでステージに合った投資家にリーチするのに役立ちます。そのため、提示された最初の数字を受け入れるのではなく、優位な立場から交渉できます。

ステージ別の標準的な範囲

資金調達の各ステージには、ファウンダーが基準にできるおおよそのエクイティの範囲があり、これは典型的なラウンドサイズとバリュエーションによって駆動されます。この範囲を知ることで、オファーが正常か攻撃的かを即座に把握できます。

ステージ	一般的な売却エクイティ	それを推進するもの
プレシード	10%～15%	小規模なラウンド、初期のバリュエーション
シード	15%～20%	より大きなラウンド、最初の機関投資
シリーズA	15%～25%	より大きなチェック、より高いバリュエーション

パターンが浮き彫りになります。ドルの金額が増加しても、バリュエーションが調達額とともに増加するため、割合は同様の範囲にとどまります。毎回同様のスライスを売っていますが、そのスライスははるかに大きな会社を表しています。

投資家があなたのステージの範囲よりも著しく多くを求めている場合は、それを注意信号として扱ってください。通常、バリュエーションが低すぎるか、投資家が過大なポジションを取ろうとしていることを意味します。特に他のオファーがある場合は、両方とも交渉可能です。

なぜその数字は実際にはバリュエーションに関するものなのか

エクイティの割合は直接交渉されるものではなく、調達額とバリュエーションから導き出されるため、バリュエーションが重要なレバーです。2人のファウンダーがまったく同じ200万ドルを調達しても、バリュエーションによって大きく異なる割合を手放す可能性があります。

それがどのように動くか見てみましょう。

時価総額800万ドルでの200万ドルは、25%を売却することを意味します。
時価総額1000万ドルでの200万ドルは、20%を売却することを意味します。
時価総額1300万ドルでの200万ドルは、約15%を売却することを意味します。

同じチェックでも、あなたの所有権には3つの非常に異なる結果があります。だからこそ、ヘッドラインの割合に執着するのは的を射ていません。本当の戦いはバリュエーションをめぐるものであり、バリュエーションは、あなたのラウンドにどれだけの信頼できる投資家が参加したいかによって決まります。

これらの数字から割合がどのように導き出されるかを正確に確認するには、プレマネー対ポストマネーバリュエーションに関するガイドをお読みください。

同じ金額でより少ないエクイティを手放す方法

必要な金額だけを調達し、競争によってバリュエーションを上げ、オプションプールをタイトに保つことで、より少ないエクイティを手放すことができます。これらの3つのレバーを組み合わせることで、資金調達の生涯にわたって多くの所有権ポイントを節約できます。

実際に機能する動き：

**次のマイルストーンを達成するために必要な最小限の金額を調達します。**調達する追加の1ドルは、追加のエクイティを売却することです。展開できない「クッション」を調達しないでください。
**より高いバリュエーションのための競争を作り出します。**複数のオファーは、プレマネーを調達し、売却する割合を縮小する最も強力な方法です。
**オプションプールを交渉します。**15%または20%のプレマネープールは、投資家の資金が入金される前に希薄化します。実際の採用計画に合わせてサイズを調整してください。
**可能な限り、希薄化しない資金を使用します。**収益とベンチャーデットは、エクイティをまったく売却せずにランウェイを延長します。

共通のテーマはレバレッジです。タームシートを1つしか持たないファウンダーは、提示された割合を受け入れます。3つ持つファウンダーは、それを交渉して下げます。

Round Funded の役割：競争を生み出してより少なく売る

Round Funded は、手放す割合を下げるレバレッジを構築する方法です。売却するエクイティは、あなたのラウンドの供給と需要によって決定されます。関心のある投資家が1人しかいない場合、あなたは彼らの条件を受け入れます。多数いる場合、あなたはそれらを設定します。

Round Funded はその需要を生み出します：

エクイティの問題	Round Funded のヘルプ
1つのオファーによって強制される高い割合	競争力のあるタームシートを作成するための10,000以上のアクティブな投資家
レバレッジのない低いバリュエーション	複数のオファーがプレマネーを押し上げます
休眠中のファンドに費やされた時間	最後の投資日からのフィルタリングにより、アクティブな投資家のみにリーチ
遅くて手動のアウトリーチ	パーソナライズされたメールを送信し、開封と返信を追跡

手放す割合は市場によって固定されているわけではありません。それは、どれだけの投資家が参加したいかによって、部屋で設定されます。Round Funded はその部屋を満たします。

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ステップバイステップ：いくらのエクイティを与えるかを決定する

ここでは、割合を正しく決定するための実際の手順を示します。

まず、競争力のあるオファーを構築します。 Round Fundedを使用して、多くのアクティブでステージに合った投資家にリーチします。競争こそが、割合を交渉して下げることを可能にします。
**マイルストーンごとに調達額を設定します。**次の大きな成果を証明するために必要なものを計算し、それに到達するために必要な金額だけを調達します。どこかで聞いたラウンドサイズを基準にしないでください。
**割合ではなく、バリュエーションをターゲットにします。**あなたが擁護できるプレマネーを決定し、割合がそこから導き出されるようにします。
**ステージの範囲に対してオファーを確認します。**投資家があなたのステージの範囲よりも著しく多くを求めている場合は、抵抗するか、別のオファーを使用してください。
**オプションプールを交渉します。**タイトに保ち、可能な場合はポストマネーにします。これは、あなたが手放す量に直接影響します。
**署名する前にモデル化します。**ラウンドとプールをキャップテーブルに追加し、最終的な完全希薄化後株式数を確認します。

よくある質問

シード投資家にはいくらのエクイティを与えるべきですか？

ほとんどのシードラウンドでは、会社全体の15%から20%が売却され、ラウンドの投資家全体で分割されます。正確な数値は、調達額とバリュエーションによって異なります。単一の投資家が20%よりも著しく多くを求めている場合は、注意信号として扱い、競争力のあるオファーを使用して交渉してください。

早期にエクイティを過剰に手放すのは悪いことですか？

はい、そうなる可能性があります。早期のラウンドで大きな割合を売却すると、会社がそれほど価値がないうちに大幅に希薄化され、将来のラウンドでもそれが複利で増加します。必要な金額だけを調達し、Round Fundedを通じて競争によってバリュエーションを上げ、オプションプールをタイトに保ちます。

同じ金額でより少ないエクイティを手放すにはどうすればよいですか？

より高いバリュエーションで調達します。時価総額800万ドルでは200万ドルは25%を売却しますが、時価総額1300万ドルではわずか15%です。Round Fundedでの複数のアクティブな投資家との競争プロセスを実行することで、バリュエーションを上げます。

エクイティの割合にはオプションプールが含まれますか？

投資家が購入する割合はオプションプールとは別ですが、プレマネーで作成されたプールは総希薄化に追加され、ファウンダーから差し引かれます。したがって、ラウンドでの実際の所有権の損失は、投資家の割合に加えて、新しいプレマネープールのあなたの共有分です。両方を一緒にモデル化してください。

シリーズAでは投資家はどのくらいの割合を期待しますか？

シリーズAラウンドでは、通常、シードよりも大きなチェックと高いバリュエーションで、会社の15%から25%を売却します。バリュエーションも増加するため、ドルの金額が増加しても、割合は馴染みのある範囲にとどまります。単一のラウンドで25%を大幅に上回るものは、交渉する価値があります。

エンジェル投資家とVCでエクイティを異なって扱うべきですか？

ラウンドで売却される総額は、エンジェルとファンドの間でどのように分割されても、あなたの希薄化にとって重要です。異なるのは、それぞれが何をもたらすかです。エンジェルはしばしば初期の確信とネットワークを追加し、ファンドはより大きなチェックとフォローオンの能力を追加します。Round Fundedで、あなたのステージに合った両方を見つけます。

割合はプロセスで勝ち取られる

手放すエクイティの量は固定費のように感じられますが、そうではありません。それはあなたが制御できる2つのことの出力です。調達額とバリュエーションです。最初のものに規律正しく、2番目のものに積極的に取り組み、資金調達の生涯にわたってより多くの会社を維持できます。

そして、バリュエーションを積極的にする方法は、巧妙な議論ではありません。それは競争です。参加したい投資家が増えるということは、バリュエーションが高くなり、売却するスライスが小さくなるということです。

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