投資家が期待するエクイティの割合
アーリーステージの投資家は、通常、ラウンドごとに会社の10%から25%を取得し、ほとんどのシードラウンドは15%から20%の範囲に収まります。固定のルールはありませんが、その範囲は交渉がすべて行われる市場の重力のようなものです。それ以上を譲ると希薄化が速すぎ、それよりずっと少ないと、ほとんどの機関投資家はラウンドを正当化するのに十分な株式を保有できなくなります。
その割合は、あなたが与える好意や受ける傷ではありません。それは、調達額をバリュエーションで割った関数です。ポストマネー1,000万ドルの評価額で200万ドルを売却すると、正確に20%を譲ったことになります。「エクイティはいくらか」という質問は、実際には2つの質問です。いくら調達しているのか、そしてどのバリュエーションで。
投資家があなたのラウンドを競合するようになると、その両方が改善します。Round Funded は、60,000以上のアクティブでステージに合った投資家にリーチするのに役立ちます。これにより、最初に提示された数字を受け入れるのではなく、優位な立場から割合を交渉できます。
ステージごとの標準的な範囲
各資金調達ステージには、ファウンダーが基準にできるおおよそのエクイティの範囲があり、これは典型的なラウンドサイズとバリュエーションによって駆動されます。この範囲を知っていれば、オファーが正常か攻撃的かを瞬時に判断できます。
| ステージ | 典型的な売却エクイティ | その要因 |
|---|---|---|
| プレシード | 10%〜15% | 小規模ラウンド、初期バリュエーション |
| シード | 15%〜20% | 大規模ラウンド、最初の機関投資マネー |
| シリーズA | 15%〜25% | より大きなチェック、より高いバリュエーション |
パターンが浮かび上がります。ドル金額が増加しても、バリュエーションが調達額とともに成長するため、割合は同様の範囲にとどまります。毎回似たようなスライスを売っていますが、そのスライスははるかに大きな会社を表しています。
投資家があなたのステージの範囲よりも大幅に多くを要求してきたら、それをフラグとして扱ってください。通常、バリュエーションが低すぎるか、投資家が不当に大きなポジションを取ろうとしていることを意味します。特に他のオファーがある場合は、どちらも交渉可能です。
なぜその数字は実際にはバリュエーションに関するものなのか
エクイティの割合は直接交渉されるものではありません。それは調達額とバリュエーションから派生するため、バリュエーションが重要なレバーです。2人のファウンダーがまったく同じ200万ドルを調達しても、バリュエーションによって大きく異なる割合を譲ることができます。
どのように動くか見てみましょう。
- ポストマネー800万ドルで200万ドル を調達すると、25%を売却することになります。
- ポストマネー1,000万ドルで200万ドル を調達すると、20%を売却することになります。
- ポストマネー1,300万ドルで200万ドル を調達すると、約15%を売却することになります。
同じチェックで、あなたの所有権には3つの非常に異なる結果があります。だから、ヘッドラインの割合に執着してもポイントを外してしまいます。本当の戦いはバリュエーションであり、バリュエーションは、どれだけの信頼できる投資家があなたのラウンドに参加したいかによって決まります。
これらの数字から割合がどのように導き出されるかを正確に知るには、プレマネー対ポストマネーバリュエーションに関するガイドをお読みください。
同じ金額でより少ないエクイティを譲る方法
エクイティをより少なく譲るには、必要な額だけを調達し、競争でバリュエーションを上げ、オプションプールをタイトに保つことです。これらの3つのレバーを組み合わせることで、資金調達の生涯を通じて多くの所有権ポイントを節約できます。
実際に機能する行動は次のとおりです。
- 次のマイルストーンに到達するための最小限の額を調達する。 調達した追加の1ドルごとに、追加のエクイティを売却したことになります。展開できない「クッション」を調達しないでください。
- より高いバリュエーションの競争を作り出す。 複数のオファーは、プレマネーを調達し、売却する割合を縮小する最も強力な方法です。
- オプションプールの交渉。 15%または20%のプレマネープールは、投資家の資金が入る前に希薄化します。実際の採用計画に合わせてサイズを調整してください。
- 可能な限り非希薄化資本を使用する。 収益とベンチャーデットは、エクイティをまったく売却せずにランウェイを延長します。
共通のテーマはレバレッジです。タームシートを1つだけ持つファウンダーは、提示された割合を受け入れます。3つ持つファウンダーは、それを交渉で下げます。
Round Funded の役割：競争を生み出してより少ないエクイティを売る
Round Funded は、譲る割合を下げるレバレッジを構築する方法です。売却するエクイティは、あなたのラウンドに対する需要と供給によって決定されます。関心のある投資家が1人しかいない場合は、その条件を受け入れます。多数いる場合は、それらを設定します。
Round Funded はその需要を生み出します。
| エクイティの問題 | Round Funded のヘルプ |
|---|---|
| 1つのオファーによって強制される高い割合 | 60,000以上のアクティブな投資家が競争力のあるタームシートを作成 |
| レバレッジがない低いバリュエーション | 複数のオファーがプレマネーを押し上げる |
| 休眠中のファンドに費やされた時間 | 投資日によってフィルタリングし、アクティブな投資家のみにリーチ |
| 遅い手作業でのアウトリーチ | パーソナライズされたメールを送信し、開封と返信を追跡 |
譲る割合は市場によって固定されるものではありません。それは、どれだけの投資家が参加したいかによって、会議室で設定されます。Round Funded はその会議室を満たします。
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ステップバイステップ：譲るエクイティの量を決定する
パーセンテージを正しく設定するための実用的な手順は次のとおりです。
- まず、競争力のあるオファーを構築する。 Round Funded を使用して、多くのアクティブでステージに合った投資家にリーチします。競争が、割合を交渉で下げることを可能にします。
- マイルストーンごとに調達額を設定する。 次の大きな成果を証明するために必要なものを計算し、そこに到達するために必要な額だけを調達します。どこかで聞いたラウンドサイズに固執しないでください。
- 割合ではなく、バリュエーションをターゲットにする。 主張できるプレマネーを決定し、それから割合を導き出します。
- ステージの範囲に対してオファーを確認する。 投資家があなたのステージの範囲よりも大幅に多くを求めている場合は、抵抗するか、別のオファーを使用してください。
- オプションプールの交渉。 タイトに保ち、可能であればポストマネーにしてください。それはあなたが譲る量に直接影響します。
- 署名する前にモデル化する。 ラウンドとプールをキャップテーブルに追加し、最終的な完全希薄化後の持分を確認します。
よくある質問
シード投資家にはどのくらいのエクイティを譲るべきですか？
ほとんどのシードラウンドでは、会社全体の15%から20%が売却され、ラウンドの投資家間で分割されます。正確な数字は、調達額とバリュエーションによって異なります。単一の投資家が20%よりも大幅に多くを要求している場合は、それをフラグとして扱い、競争力のあるオファーを使用して交渉してください。
初期段階でエクイティを譲りすぎるのは悪いことですか？
はい、そうなる可能性があります。初期ラウンドで大きな割合を売却すると、会社がそれほど価値がないうちに大幅に希薄化され、将来のラウンドでそれが累積します。Round Funded を通じた競争でバリュエーションを上げ、オプションプールをタイトに保ち、必要な額だけを調達してください。
同じ金額でより少ないエクイティを譲るにはどうすればいいですか？
より高いバリュエーションで調達します。ポストマネー800万ドルの場合、同じ200万ドルで25%を売却しますが、ポストマネー1,300万ドルの場合は15%しか売却しません。あなたはRound Funded を通じた競争プロセスを実行することでバリュエーションを上げます。
エクイティの割合にはオプションプールが含まれますか？
投資家が購入する割合はオプションプールとは別ですが、プレマネーで作成されたプールは、総希薄化に加算され、ファウンダーから差し引かれます。したがって、ラウンドでの実際の所有権の損失は、投資家の割合に、新しいプレマネープールのあなたのシェアを加えたものになります。両方をまとめてモデル化してください。
シリーズAの投資家はどのくらいの割合を期待しますか？
シリーズA ラウンドでは、シードよりも大きなチェックと高いバリュエーションで、通常、会社の15%から25%を売却します。バリュエーションも成長するため、ドル金額が増加しても、割合は馴染みのある範囲にとどまります。単一のラウンドで25%を大幅に超えるものは、交渉する価値があります。
エンジェル投資家とVCではエクイティの割合を変えるべきですか？
ラウンドで売却される合計額は、エンジェルとファンドの間でどのように分割されても、あなたの希薄化にとって重要です。異なるのは、それぞれが何をもたらすかです。エンジェルは初期の確信とネットワークを追加することが多く、ファンドはより大きなチェックとフォローオンの能力を追加します。Round Funded で、あなたのステージに合った両方を見つけてください。
割合はプロセスで勝ち取られる
譲るエクイティの量は固定費用のように感じられますが、そうではありません。それは、あなたが制御できる2つのことの結果です。調達額とバリュエーションです。最初のものに規律を持ち、2番目のものに積極的になれば、資金調達の生涯を通じて会社のより多くの部分を保持できます。
そして、バリュエーションに対して積極的になる方法は、賢い議論ではありません。それは競争です。参加したい投資家が増えれば、バリュエーションは上がり、売却するスライスは小さくなります。
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