Wie viel Eigenkapital erwarten Investoren?
Investoren in der Frühphase erhalten typischerweise 10 % bis 25 % Ihres Unternehmens pro Runde, wobei die meisten Seed-Runden bei etwa 15 % bis 20 % liegen. Es gibt keine feste Regel, aber diese Bandbreite ist die Marktgewalt, um die sich jede Verhandlung dreht. Geben Sie viel mehr ab und Sie verwässern zu schnell; geben Sie viel weniger ab und die meisten institutionellen Investoren haben nicht genug Anteile, um die Runde zu rechtfertigen.
Der Prozentsatz ist kein Gefallen, den Sie gewähren, oder eine Wunde, die Sie erleiden. Er ist eine Funktion dessen, wie viel Sie einnehmen, geteilt durch Ihre Bewertung. Wenn Sie Ihr Unternehmen für 2 Mio. USD bei einer Post-Money-Bewertung von 10 Mio. USD verkaufen, haben Sie exakt 20 % abgegeben. Die Frage "wie viel Eigenkapital" sind eigentlich zwei Fragen: wie viel nehme ich ein und zu welcher Bewertung.
Beides verbessert sich, wenn Investoren um Ihre Runde konkurrieren. Round Funded hilft Ihnen, über 10.000 aktive, auf Ihre Phase abgestimmte Investoren zu erreichen, sodass Sie den Prozentsatz aus einer Position der Stärke verhandeln, anstatt die erste angebotene Zahl anzunehmen.
Die Standardbereiche nach Phase
Jede Finanzierungsphase hat eine ungefähre Eigenkapitalbandbreite, an der sich Gründer orientieren können, basierend auf typischen Rundengrößen und Bewertungen. Die Kenntnis der Bandbreite sagt Ihnen sofort, ob ein Angebot normal oder aggressiv ist.
| Phase | Typisches verkauftes Eigenkapital | Was treibt es an |
|---|---|---|
| Pre-Seed | 10 % bis 15 % | Kleine Runde, frühe Bewertung |
| Seed | 15 % bis 20 % | Größere Runde, erstes institutionelles Geld |
| Serie A | 15 % bis 25 % | Größerer Scheck, höhere Bewertung |
Ein Muster fällt auf: Der Prozentsatz bleibt in einer ähnlichen Bandbreite, auch wenn die Beträge wachsen, da die Bewertung parallel zum Betrag steigt. Sie verkaufen jedes Mal einen ähnlichen Anteil, aber dieser Anteil repräsentiert ein viel größeres Unternehmen.
Wenn ein Investor materiell mehr als die Bandbreite für Ihre Phase verlangt, betrachten Sie es als Warnsignal. Es bedeutet normalerweise entweder, dass die Bewertung zu niedrig ist oder dass der Investor versucht, eine übermäßige Position einzunehmen. Beides ist verhandelbar, besonders wenn Sie andere Angebote haben.
Warum die Zahl eigentlich von der Bewertung abhängt
Der Eigenkapitalprozentsatz wird nicht direkt verhandelt; er ergibt sich aus dem aufgenommenen Betrag und der Bewertung, daher ist die Bewertung der entscheidende Hebel. Zwei Gründer können exakt die gleichen 2 Mio. USD aufnehmen und je nach Bewertung erheblich unterschiedliche Prozentsätze abgeben.
Beobachten Sie, wie sich das verschiebt:
- 2 Mio. USD bei einer Post-Money-Bewertung von 8 Mio. USD bedeutet, Sie verkaufen 25 %.
- 2 Mio. USD bei einer Post-Money-Bewertung von 10 Mio. USD bedeutet, Sie verkaufen 20 %.
- 2 Mio. USD bei einer Post-Money-Bewertung von 13 Mio. USD bedeutet, Sie verkaufen etwa 15 %.
Gleicher Scheck, drei sehr unterschiedliche Ergebnisse für Ihre Eigentümerschaft. Deshalb verfehlt das Besessenwerden vom Schlagzeilenprozentsatz den Punkt. Der eigentliche Kampf findet um die Bewertung statt, und die Bewertung wird dadurch bestimmt, wie viele glaubwürdige Investoren in Ihre Runde einsteigen wollen.
Um genau zu sehen, wie sich der Prozentsatz aus diesen Zahlen ergibt, lesen Sie unseren Leitfaden zu Pre-Money- vs. Post-Money-Bewertung.
Wie man weniger für das gleiche Geld abgibt
Sie geben weniger Eigenkapital ab, indem Sie nur das Nötigste aufnehmen, Ihre Bewertung durch Wettbewerb steigern und den Optionspool eng halten. Diese drei Hebel können Ihnen über Ihre gesamte Finanzierungslebensdauer viele Prozentpunkte an Eigentum sparen.
Die tatsächlichen erfolgreichen Maßnahmen:
- Heben Sie das Minimum an, um Ihren nächsten Meilenstein zu erreichen. Jeder zusätzliche aufgenommene Dollar ist zusätzliches verkauftes Eigenkapital. Heben Sie keinen "Puffer" an, den Sie nicht einsetzen können.
- Schaffen Sie Wettbewerb für eine höhere Bewertung. Mehrere Angebote sind der stärkste Weg, um Ihr Pre-Money zu steigern und den verkauften Prozentsatz zu verringern.
- Verhandeln Sie den Optionspool. Ein Pre-Money-Pool von 15 % oder 20 % verwässert Sie, bevor das Geld des Investors eintrifft. Legen Sie ihn entsprechend Ihrem tatsächlichen Einstellungsplan fest.
- Nutzen Sie nicht-verwässerndes Kapital, wo immer es möglich ist. Umsatz und Wagnisdarlehen verlängern die Laufzeit, ohne Eigenkapital zu verkaufen.
Der gemeinsame Nenner ist Hebelwirkung. Ein Gründer mit einem Term Sheet akzeptiert den angebotenen Prozentsatz. Ein Gründer mit dreien verhandelt ihn nach unten.
Wo Round Funded ins Spiel kommt: Weniger verkaufen durch Schaffung von Wettbewerb
Round Funded ist Ihr Weg, die Hebelwirkung aufzubauen, die den abgegebenen Prozentsatz senkt. Das verkaufte Eigenkapital wird durch Angebot und Nachfrage für Ihre Runde bestimmt. Mit einem interessierten Investor nehmen Sie dessen Konditionen an. Mit vielen setzen Sie sie.
Round Funded generiert diese Nachfrage:
| Das Eigenkapitalproblem | Wie Round Funded hilft |
|---|---|
| Ein hoher Prozentsatz, erzwungen durch ein einziges Angebot | Über 10.000 aktive Investoren zur Schaffung konkurrierender Term Sheets |
| Eine niedrige Bewertung ohne Hebelwirkung | Mehrere Angebote steigern Ihr Pre-Money |
| Verschwendete Zeit mit ruhenden Fonds | Filtern Sie nach Datum der letzten Investition, um nur aktive Investoren zu erreichen |
| Langsame, manuelle Kontaktaufnahme | Senden Sie personalisierte E-Mails und verfolgen Sie Öffnungen und Antworten |
Der abgegebene Prozentsatz ist nicht fix vom Markt vorgegeben. Er wird im Raum festgelegt, durch die Anzahl der Investoren, die hinein wollen. Round Funded füllt diesen Raum.
Durchsuchen Sie über 10.000 aktive Investoren auf Round Funded ->
Schritt für Schritt: Festlegen, wie viel Eigenkapital abgegeben wird
Hier ist die praktische Vorgehensweise, um den richtigen Prozentsatz zu erhalten.
- Bauen Sie zuerst konkurrierende Angebote auf. Nutzen Sie Round Funded, um viele aktive, auf Ihre Phase abgestimmte Investoren zu erreichen. Wettbewerb ermöglicht es Ihnen, den Prozentsatz zu senken.
- Legen Sie Ihren Aufnahmebetrag nach Meilenstein fest. Arbeiten Sie aus, was Ihr nächstes großes Ergebnis beweist, und nehmen Sie dann nur genug auf, um dorthin zu gelangen. Orientieren Sie sich nicht an einer Rundengröße, die Sie anderswo gehört haben.
- Zielen Sie auf eine Bewertung, nicht auf einen Prozentsatz. Legen Sie das Pre-Money fest, das Sie verteidigen können, und lassen Sie den Prozentsatz sich daraus ergeben.
- Überprüfen Sie das Angebot anhand Ihrer Phasenbandbreite. Wenn ein Investor materiell mehr als die Bandbreite für Ihre Phase verlangt, üben Sie Druck aus oder nutzen Sie ein anderes Angebot.
- Verhandeln Sie den Optionspool. Halten Sie ihn eng und, wo möglich, als Post-Money. Er wirkt sich direkt darauf aus, wie viel Sie abgeben.
- Modellieren Sie es vor der Unterzeichnung. Fügen Sie die Runde und den Pool Ihrer Cap Table hinzu und lesen Sie Ihren endgültigen, vollständig verwässerten Anteil.
Häufig gestellte Fragen
Wie viel Eigenkapital sollte ich einem Seed-Investor geben?
Die meisten Seed-Runden verkaufen insgesamt 15 % bis 20 % des Unternehmens, aufgeteilt auf die Investoren der Runde. Die genaue Zahl hängt davon ab, wie viel Sie aufnehmen und wie Ihre Bewertung ist. Wenn ein einzelner Investor materiell mehr als 20 % verlangt, betrachten Sie es als Warnsignal und nutzen Sie konkurrierende Angebote zur Verhandlung.
Ist es schlecht, zu früh zu viel Eigenkapital abzugeben?
Ja, das kann es sein. Der Verkauf eines großen Prozentsatzes in einer frühen Runde führt dazu, dass Sie stark verwässert sind, bevor das Unternehmen viel wert ist, und das wirkt sich über zukünftige Runden hinweg aus. Nehmen Sie nur das auf, was Sie brauchen, steigern Sie Ihre Bewertung durch Wettbewerb über Round Funded und halten Sie den Optionspool eng.
Wie gebe ich weniger Eigenkapital für die gleiche Geldmenge ab?
Bewerten Sie höher. Die gleichen 2 Mio. USD verkaufen 25 % bei einer Post-Money-Bewertung von 8 Mio. USD, aber nur 15 % bei einer Post-Money-Bewertung von 13 Mio. USD. Sie steigern die Bewertung, indem Sie einen konkurrenzorientierten Prozess mit mehreren aktiven Investoren durchführen, den Sie über Round Funded aufbauen.
Beinhaltet der Eigenkapitalprozentsatz den Optionspool?
Der vom Investor gekaufte Prozentsatz ist vom Optionspool getrennt, aber ein vor dem Geld geschaffener Pool erhöht Ihre Gesamtverwässerung und geht zu Lasten der Gründer. Ihr tatsächlicher Eigentumsverlust in einer Runde ist also der Prozentsatz des Investors plus Ihr Anteil an jedem neuen Pre-Money-Pool. Modellieren Sie beides zusammen.
Welchen Prozentsatz erwarten Investoren bei Serie A?
Serie-A-Runden verkaufen typischerweise 15 % bis 25 % des Unternehmens, mit einem größeren Scheck und einer höheren Bewertung als bei Seed. Der Prozentsatz bleibt in einer bekannten Bandbreite, auch wenn die Beträge wachsen, da die Bewertung ebenfalls wächst. Alles deutlich über 25 % für eine einzige Runde ist verhandlungsfähig.
Sollte ich Angel-Investoren und einem VC Eigenkapital unterschiedlich geben?
Der in einer Runde verkaufte Gesamtbetrag ist für Ihre Verwässerung entscheidend, unabhängig davon, wie er auf Engel und Fonds aufgeteilt wird. Was sich unterscheidet, ist, was jeder mitbringt: Engel fügen oft frühe Überzeugung und Netzwerk hinzu, Fonds größere Schecks und Folgekapazitäten. Finden Sie beide, passend zu Ihrer Phase, auf Round Funded.
Der Prozentsatz wird im Prozess gewonnen
Wie viel Eigenkapital Sie abgeben, fühlt sich wie ein Festpreis an, ist es aber nicht. Es ist das Ergebnis von zwei Dingen, die Sie kontrollieren: wie viel Sie aufnehmen und zu welcher Bewertung. Seien Sie diszipliniert beim Ersten und aggressiv beim Zweiten, und Sie behalten über Ihre gesamte Finanzierungslebensdauer weit mehr von Ihrem Unternehmen.
Und der Weg, um bei der Bewertung aggressiv vorzugehen, ist kein cleveres Argument. Es ist Wettbewerb. Mehr Investoren, die hineinwollen, bedeuten eine höhere Bewertung und einen kleineren verkauften Anteil.
Beginnen Sie mit der Aufnahme von über 10.000 aktiven Investoren ->
Verkaufen Sie weniger von Ihrem Unternehmen, indem Sie aus einer Position der Stärke heraus finanzieren. Finden Sie Ihren nächsten Investor auf Round Funded.
